Gelombang investasi digital yang sempat digadang-gadang sebagai masa depan keuangan kini memperlihatkan sisi kelamnya. Di tengah antusiasme terhadap Bitcoin dan aset kripto lainnya, investor ritel tampaknya harus menelan pil pahit akibat strategi Digital Asset Treasury (DAT) yang terlalu spekulatif dan kurang hati-hati. Kerugian ini menggarisbawahi pentingnya diversifikasi investasi dan pemahaman mendalam tentang risiko yang terlibat dalam aset digital.
Strategi "Ajaib" DAT yang Berbalik Menjadi Bumerang
Penelitian terbaru dari 10x Research yang dipublikasikan pada Jumat (17/10/2025) mengungkapkan bahwa investor ritel kehilangan sekitar US$17 miliar dalam upaya mendapatkan eksposur terhadap Bitcoin melalui perusahaan Digital Asset Treasury (DAT) seperti Metaplanet dan Strategy. Kerugian ini mengundang pertanyaan tentang keberlanjutan model bisnis DAT dan dampaknya pada investor ritel.
Also Read
Kerugian ini muncul karena saham perusahaan dijual di atas nilai aset kripto yang sebenarnya, menciptakan "gelembung" yang akhirnya pecah. Ketika saham anjlok, banyak ritel terjebak dengan kerugian besar – memperlihatkan bahwa era kejayaan DAT mungkin mulai berakhir. Investor ritel yang kurang berpengalaman sering kali menjadi korban dari euforia pasar dan kurangnya pemahaman tentang valuasi aset.
"Era keajaiban finansial bagi perusahaan pengelola investasi Bitcoin (BTC) sedang berakhir," tulis analis 10x Research yang berbasis di Singapura dalam laporan terbarunya. Analisis ini mengindikasikan perubahan sentimen pasar terhadap perusahaan DAT dan kebutuhan untuk model bisnis yang lebih berkelanjutan.
Strategi perusahaan DAT sebenarnya sederhana: mereka menjual saham dengan premi tinggi terhadap net asset value (NAV), lalu menggunakan dana hasil selisih harga itu untuk membeli lebih banyak Bitcoin – dan mengulang siklus tersebut. Strategi ini bergantung pada pertumbuhan berkelanjutan nilai Bitcoin dan kemampuan perusahaan untuk terus menerbitkan saham dengan harga premium.
Sebagai contoh, dengan investasi sebesar US$1 miliar di Bitcoin, nilai pasar Metaplanet sempat melonjak hingga US$8 miliar sebelum merosot ke US$3,1 miliar, meski perusahaan masih memegang Bitcoin senilai US$3,3 miliar. Fluktuasi nilai pasar yang ekstrem ini menggambarkan risiko yang terkait dengan investasi di perusahaan DAT.
"Dalam prosesnya, pemegang saham kehilangan US$4,9 miliar, sementara perusahaan berhasil mengakumulasi US$2,3 miliar dalam bentuk Bitcoin – sebuah ‘prestasi’ yang ironis," tulis laporan tersebut. Ironi ini menyoroti potensi konflik kepentingan antara perusahaan DAT dan investor ritel.
Era Baru DAT: Dari Inflasi Nilai ke Realisme Pasar
Laporan 10x Research menyoroti bahwa penyusutan nilai terhadap harga saham menjadi sinyal bahaya. Perusahaan DAT kini dituntut untuk mengubah model bisnis mereka jika ingin tetap bertahan. Perubahan ini mungkin melibatkan fokus yang lebih besar pada manajemen risiko, transparansi, dan valuasi aset yang akurat.
Menurut laporan tersebut, masa depan perusahaan investasi kripto terletak pada pendekatan baru yang lebih menyerupai manajer aset berbasis arbitrase, bukan lagi spekulan harga. Meskipun langkah ini memangkas potensi keuntungan besar dari Bitcoin, stabilitas dan efisiensi justru menjadi kunci untuk bertahan di pasar yang semakin rasional. Pasar yang rasional menuntut perusahaan DAT untuk beroperasi dengan prinsip-prinsip keuangan yang solid dan menghindari spekulasi berlebihan.
"Perusahaan DAT yang lebih cerdas masih dapat menghasilkan imbal hasil tahunan sebesar 15–20 persen," tulis para peneliti, menekankan bahwa hanya perusahaan yang mampu beradaptasi yang akan bertahan. Kemampuan untuk beradaptasi dan berinovasi akan menjadi kunci untuk kesuksesan jangka panjang perusahaan DAT di pasar yang kompetitif.
Saat ini, Metaplanet memegang lebih dari 30.000 BTC dengan nilai sekitar US$3,4 miliar. Perusahaan tersebut juga telah memperoleh persetujuan dari para pemegang saham untuk menerbitkan preferred shares guna mendanai pembelian Bitcoin tambahan. Langkah ini menunjukkan kepercayaan perusahaan pada potensi jangka panjang Bitcoin dan komitmen untuk terus berinvestasi dalam aset digital.
Implikasi Kerugian Investor Ritel dalam DAT
Kerugian yang dialami investor ritel dalam investasi DAT memiliki implikasi yang signifikan bagi pasar kripto secara keseluruhan. Pertama, kerugian ini dapat mengurangi kepercayaan investor terhadap aset digital dan investasi terkait. Kedua, kerugian ini dapat mendorong regulator untuk meningkatkan pengawasan terhadap perusahaan DAT dan pasar kripto secara umum. Ketiga, kerugian ini dapat menyebabkan perubahan dalam perilaku investasi, dengan investor menjadi lebih berhati-hati dan fokus pada diversifikasi dan manajemen risiko.
Pasar Kripto Diterpa Badai, Investor Beralih ke Aset Aman
Riset ini muncul di tengah salah satu pekan terburuk dalam sejarah pasar kripto. Laporan sebelumnya menunjukkan lebih dari US$19 miliar aset digital terlikuidasi hanya dalam hitungan hari, menandakan tekanan ekstrem di pasar. Likuidasi besar-besaran ini disebabkan oleh berbagai faktor, termasuk volatilitas pasar, leverage yang berlebihan, dan sentimen investor yang negatif.
Dalam waktu bersamaan, sektor perbankan AS juga terguncang – Zions Bancorp dan Western Alliance mencatat kerugian besar akibat penurunan nilai dan kasus penipuan, menghapus lebih dari US$100 miliar kapitalisasi pasar dalam sehari. Kerugian ini menambah ketidakpastian di pasar keuangan dan meningkatkan kekhawatiran tentang stabilitas sistem perbankan.
Situasi makin genting dengan meningkatnya friksi antara AS dan Tiongkok, yang memperburuk tekanan di pasar keuangan. Ketegangan geopolitik ini memicu ketidakpastian tinggi, membuat investor semakin berhati-hati terhadap aset berisiko. Ketegangan ini juga dapat mempengaruhi perdagangan dan investasi global, serta menciptakan disrupsi dalam rantai pasokan.
Menariknya, di tengah kekacauan tersebut, emas dan perak justru terus mencetak rekor baru. Fenomena ini menunjukkan bahwa investor kembali mencari perlindungan di aset tradisional – meninggalkan Bitcoin yang sempat digadang sebagai "emas digital". Pergeseran ini mencerminkan kekhawatiran tentang risiko dan volatilitas di pasar kripto, serta kepercayaan pada nilai jangka panjang aset safe-haven seperti emas.
Alternatif Investasi Bitcoin yang Lebih Aman
Bagi investor yang ingin mendapatkan eksposur ke Bitcoin tanpa risiko yang terkait dengan investasi di perusahaan DAT, ada beberapa alternatif yang lebih aman yang tersedia.
- ETF Bitcoin: ETF Bitcoin adalah reksa dana yang melacak harga Bitcoin dan diperdagangkan di bursa saham tradisional. ETF Bitcoin memberikan investor akses yang mudah dan teregulasi ke Bitcoin tanpa harus membeli dan menyimpan aset digital secara langsung.
- Perusahaan Publik dengan Kepemilikan Bitcoin: Beberapa perusahaan publik memiliki Bitcoin dalam neraca mereka. Berinvestasi di saham perusahaan-perusahaan ini dapat memberikan investor eksposur tidak langsung ke Bitcoin.
- Membeli Bitcoin Secara Langsung: Investor dapat membeli Bitcoin secara langsung melalui bursa kripto yang teregulasi. Namun, penting untuk melakukan riset dan memilih bursa yang aman dan terpercaya.
Pentingnya Diversifikasi dan Manajemen Risiko
Terlepas dari metode investasi yang dipilih, penting untuk mendiversifikasi portofolio dan menerapkan strategi manajemen risiko yang ketat. Diversifikasi membantu mengurangi risiko dengan menyebarkan investasi ke berbagai aset dan kelas aset. Manajemen risiko melibatkan penetapan toleransi risiko, menetapkan tujuan investasi yang realistis, dan menggunakan alat seperti stop-loss order untuk melindungi modal.
Perspektif Ahli tentang Masa Depan Bitcoin dan DAT
Para ahli memiliki pandangan yang beragam tentang masa depan Bitcoin dan DAT. Beberapa ahli percaya bahwa Bitcoin akan terus menjadi aset digital yang dominan dan bahwa perusahaan DAT akan terus memainkan peran penting dalam pasar kripto. Ahli lain lebih skeptis, berpendapat bahwa Bitcoin terlalu fluktuatif dan bahwa model bisnis DAT tidak berkelanjutan.
Namun, sebagian besar ahli setuju bahwa pasar kripto akan terus berkembang dan bahwa inovasi dan adaptasi akan menjadi kunci untuk kesuksesan jangka panjang. Investor yang ingin berpartisipasi di pasar kripto harus melakukan riset, memahami risiko yang terlibat, dan berinvestasi dengan hati-hati.
Kesimpulan
Kerugian yang dialami investor ritel dalam investasi DAT merupakan pengingat yang jelas tentang risiko yang terkait dengan aset digital. Investor harus berhati-hati, melakukan riset, dan mendiversifikasi portofolio mereka untuk mengurangi risiko dan meningkatkan peluang keberhasilan jangka panjang. Model bisnis DAT perlu dievaluasi kembali untuk memastikan keberlanjutan dan perlindungan investor ritel.
Dengan pendekatan yang hati-hati dan terinformasi, investor dapat memanfaatkan potensi manfaat dari Bitcoin dan aset digital lainnya sambil meminimalkan risiko. Pasar kripto terus berkembang, dan penting untuk tetap mengikuti perkembangan terbaru dan beradaptasi dengan perubahan kondisi pasar.
Disclaimer: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat keuangan. Lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan investasi. Media Nganjuk tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang timbul dari penggunaan informasi yang terkandung dalam artikel ini.
