Pasar kripto yang sempat meroket kini menjadi medan ujian yang berat bagi perusahaan Digital Asset Treasury (DAT). Perusahaan-perusahaan ini, yang sebelumnya berani bertaruh besar pada aset digital, kini merasakan tekanan akibat volatilitas pasar yang tak kenal ampun. Analis on-chain Maartun, dalam video analisanya yang diunggah pada Sabtu (18/10/2025) di kanal YouTube-nya, menyoroti bagaimana strategi "all-in" yang dulu dipandang progresif, kini mulai terhuyung di tengah badai pasar.
Strategi Mulai Kehilangan Nafas
Strategy, sebagai pionir dalam implementasi strategi DAT, menjadi studi kasus menarik tentang perusahaan yang mempertaruhkan masa depan pada Bitcoin. Di bawah kepemimpinan visioner Michael Saylor, Strategy menjelma menjadi pelopor yang merumuskan "buku panduan" tentang bagaimana mengintegrasikan Bitcoin sebagai inti dari model bisnis korporasi modern.
Berdasarkan data dari Saylor Tracker, Strategy saat ini menggenggam 640.250 BTC dengan total investasi mencapai US$47 miliar. Pada puncak kejayaan pasar kripto, langkah ini tampak sangat cerdas. Unrealized profit (keuntungan yang belum direalisasikan) mereka sempat mencapai US$32,47 miliar – sebuah angka yang mencengangkan dalam dunia keuangan.
Also Read
Namun, masa kejayaan tersebut tidak berlangsung lama. Dalam sepuluh hari terakhir, keuntungan tersebut menyusut drastis menjadi US$21,9 miliar, yang berarti lebih dari US$10 miliar menguap dalam sekejap. Penurunan tajam ini menggarisbawahi betapa rentannya strategi "all-in" terhadap fluktuasi pasar yang ekstrem. Fluktuasi harga Bitcoin yang tinggi dapat dengan cepat menghapus keuntungan yang telah susah payah dikumpulkan.
Kini, Strategy tampaknya lebih fokus pada upaya menjaga stabilitas keuangan di tengah tekanan pasar yang semakin kuat, daripada mencari suntikan dana baru untuk memperluas portofolio Bitcoin-nya. Perusahaan ini seolah menarik napas dalam-dalam, mengkonsolidasikan posisinya, dan menunggu badai mereda.
"Setelah periode pembelian yang sangat agresif, aktivitas pembelian mereka kini benar-benar melambat. Tampaknya, mengumpulkan dana baru untuk terus membeli lebih banyak Bitcoin menjadi jauh lebih sulit di situasi pasar yang baru ini," jelas Maartun. Pernyataan ini mengindikasikan bahwa kepercayaan investor terhadap strategi agresif Strategy mulai berkurang.
Bitmine Bertaruh di Tengah Tekanan Pasar
Berbeda dengan Strategy yang cenderung defensif, perusahaan lain seperti Bitmine justru memilih untuk meningkatkan agresivitas investasi di tengah gejolak pasar kripto. Alih-alih mengerem, Bitmine justru melakukan pembelian besar-besaran senilai US$700 juta untuk menambah 177.000 Ethereum (ETH) ke dalam portofolionya.
Perusahaan pengelola investasi aset digital (DAT) yang didirikan oleh Tom Lee ini, kini tercatat memiliki lebih dari 3 juta ETH, menjadikannya salah satu institusi dengan eksposur Ethereum terbesar di dunia. Langkah ini mencerminkan keyakinan kuat Bitmine terhadap potensi jangka panjang ETH, meskipun kondisi pasar saat ini sedang tidak bersahabat. Mereka melihat penurunan harga sebagai peluang untuk mengakumulasi aset dengan harga diskon.
Namun, strategi agresif ini tentu saja tidak datang tanpa risiko. Dengan harga rata-rata pembelian di atas US$4.000 per ETH, posisi Bitmine kini berada "di bawah air" – yang berarti nilai aset mereka saat ini lebih rendah dari harga beli. Kerugian yang belum terealisasi (unrealized loss) perusahaan DAT itu kini mencapai ratusan juta dolar.
"Pada puncaknya, mereka sempat mencatat keuntungan lebih dari US$1,5 miliar. Namun kini, mereka menghadapi unrealized loss sebesar US$323 juta. Ini merupakan langkah yang sangat berani, tetapi untuk saat ini langkah tersebut justru membuat mereka menanggung kerugian besar," ungkap Maartun. Pernyataan ini menggarisbawahi risiko yang melekat pada strategi investasi agresif di pasar kripto yang volatil.
Kepercayaan Investor Metaplanet yang Mulai Terkikis
Metaplanet, perusahaan digital asset treasury (DAT) Bitcoin terbesar kedua di dunia korporasi, menghadapi tantangan yang berbeda. Jika Strategy dan Bitmine bergulat dengan volatilitas harga, Metaplanet justru berhadapan dengan krisis kepercayaan dari para investornya.
Secara fundamental, investasi BTC Metaplanet sebenarnya masih stabil. Nilai kepemilikan mereka berada di titik impas, menandakan bahwa perusahaan belum mengalami kerugian secara langsung dari pergerakan harga Bitcoin. Namun, sentimen pasar tampaknya berbicara lain.
Harga saham Metaplanet anjlok hingga 77 persen dari puncaknya, mencerminkan kekhawatiran yang jauh lebih dalam daripada sekadar fluktuasi harga Bitcoin. Investor tampaknya mencemaskan adanya faktor tersembunyi, seperti utang yang tidak diungkapkan atau risiko sistemik yang dapat menyeret perusahaan ke situasi yang lebih sulit. Ketidakpastian regulasi dan perubahan kebijakan pemerintah juga dapat memengaruhi sentimen investor terhadap Metaplanet.
Kini, perusahaan DAT asal Jepang itu bukan hanya berjuang untuk menjaga kinerja portofolionya, tetapi juga berusaha keras untuk memulihkan kembali kepercayaan investor. Krisis ini menjadi pengingat bahwa dalam dunia kripto, stabilitas harga bukanlah satu-satunya faktor penentu – persepsi dan kepercayaan investor juga memainkan peran yang sangat besar. Reputasi dan transparansi perusahaan menjadi kunci untuk mempertahankan kepercayaan investor di tengah ketidakpastian pasar.
Perusahaan DAT Masuki Fase Ujian Ketahanan
Era "easy money" dalam dunia digital asset treasury (DAT) tampaknya telah berakhir. Narasi yang dulu berfokus pada siapa yang paling cepat mengakumulasi Bitcoin, kini bergeser menjadi perusahaan investasi kripto mana yang mampu bertahan paling lama di tengah tekanan pasar. Kondisi pasar yang menantang ini memaksa perusahaan DAT untuk mengevaluasi kembali strategi investasi mereka dan fokus pada pengelolaan risiko yang lebih baik.
"Seluruh narasi telah berubah. Ini bukan lagi perlombaan untuk melihat siapa yang bisa membeli paling banyak dan paling cepat. Sekarang, ini adalah ujian berat untuk melihat siapa yang mampu bertahan," ujar Maartun. Pernyataan ini merangkum perubahan paradigma yang terjadi di industri DAT.
Strategy yang stagnan, Bitmine yang berharap pada rebound harga, dan Metaplanet yang berjuang mempertahankan kepercayaan investor, masa depan ketiga perusahaan ini akan menjadi tolok ukur penting. Apakah strategi menaruh harta korporasi di aset kripto masih bisa disebut "visioner" – atau justru berubah menjadi perjudian berisiko tinggi? Jawabannya akan ditentukan oleh kemampuan perusahaan-perusahaan ini untuk beradaptasi dengan perubahan pasar dan mengelola risiko dengan efektif.
Pertanyaan kuncinya adalah, apakah perusahaan-perusahaan DAT ini memiliki cukup cadangan kas untuk melewati masa-masa sulit? Apakah mereka memiliki strategi diversifikasi yang memadai untuk mengurangi risiko? Dan yang terpenting, apakah mereka dapat mempertahankan kepercayaan investor di tengah ketidakpastian pasar?
Hanya waktu yang akan menjawab pertanyaan-pertanyaan ini. Namun satu hal yang pasti, masa depan industri DAT akan sangat bergantung pada kemampuan perusahaan-perusahaan ini untuk mengatasi tantangan yang ada dan membuktikan bahwa strategi investasi mereka layak untuk dipertahankan.
Pentingnya Manajemen Risiko dalam DAT
Kisah Strategy, Bitmine, dan Metaplanet menjadi pengingat yang kuat tentang pentingnya manajemen risiko yang solid dalam strategi Digital Asset Treasury (DAT). Investasi dalam aset kripto, meskipun menawarkan potensi keuntungan yang tinggi, juga membawa risiko yang signifikan. Perusahaan yang ingin sukses dalam jangka panjang harus memiliki pemahaman yang mendalam tentang risiko-risiko ini dan menerapkan strategi mitigasi yang efektif.
Beberapa strategi manajemen risiko yang dapat dipertimbangkan oleh perusahaan DAT antara lain:
- Diversifikasi Aset: Tidak menaruh semua telur dalam satu keranjang. Diversifikasi portofolio dengan mengalokasikan modal ke berbagai jenis aset kripto dan aset tradisional lainnya.
- Hedging: Menggunakan instrumen derivatif untuk melindungi diri dari fluktuasi harga yang merugikan.
- Manajemen Ukuran Posisi: Membatasi jumlah modal yang diinvestasikan dalam satu aset tertentu untuk mengurangi risiko kerugian yang besar.
- Analisis Fundamental dan Teknikal: Melakukan riset yang mendalam tentang aset-aset yang akan diinvestasikan untuk membuat keputusan investasi yang lebih tepat.
- Penetapan Stop-Loss: Menetapkan level harga di mana posisi akan secara otomatis ditutup untuk membatasi kerugian.
DAT dan Potensi Masa Depan
Meskipun menghadapi tantangan saat ini, Digital Asset Treasury (DAT) masih memiliki potensi yang besar di masa depan. Seiring dengan semakin matangnya pasar kripto dan semakin banyaknya perusahaan yang mengadopsi aset digital, DAT dapat menjadi strategi yang efektif untuk meningkatkan nilai perusahaan dan melindungi kekayaan dari inflasi. Namun, keberhasilan implementasi DAT akan sangat bergantung pada kemampuan perusahaan untuk mengelola risiko dengan efektif dan beradaptasi dengan perubahan pasar.
Disclaimer: Artikel ini hanya bersifat informatif dan bukan merupakan nasihat investasi. Investasi dalam aset kripto memiliki risiko yang tinggi dan Anda dapat kehilangan seluruh modal Anda. Selalu lakukan riset sendiri sebelum membuat keputusan investasi. Informasi ini disediakan oleh Media Nganjuk.com.
